财联社7月31日讯（剪辑 潇湘）昨年，包括贝森特在内的好意思国共和党东谈主，曾鼎力品评好意思国前财政部长耶伦东谈主为压低永恒国债刊行量、依赖短期债务来满足政府融资需求的作念法。但是如今，由贝森特执掌的好意思国财政部，在好意思国高利率和政府发债潮的席卷下，较着也正启动“活成了”其前任的表情……

　　好意思国财政部周三发布的再融资公告判辨，好意思国财政部将刊行更多短期债务以匡助弥补遏抑扩大的预算赤字，这是拜登政府期间前财长耶伦制定的计谋的延续，而现任财长斯科特·贝森特此前曾对此公开默示反对。

　　好意思国财政部在最新声明中，延续了关系“至少翌日几个季度”保管中永恒债券刊行领域不变的说法。这一表述与自昨年头以来财政部官员们给出的勾搭一致。

　　值得一提的是，华尔街之前对好意思国财政部本周可能给出的勾搭，预期其实不一：富国银行预测好意思国财政部将重申这一措辞。摩根大通策略师默示官员们“大致”会去掉“至少”这一措辞，而Santander US Capital Markets的Stephen Stanley则合计，财政部有可能全王人取消这段勾搭。

　　而最终，该段措辞被保留，也意味着接下来好意思国短期债券刊行量将大幅增多——即期限在1周全1年之间的短期国库券——以满足本季度财政部所需的1万亿好意思元资金需求，从而保管政府运转。

　　好意思国财政部在周一发布的最新季度预估中已默示，预测适度9月的三个月内将借款1.01万亿好意思元——这一数字大幅高于4月份预测的5540亿好意思元，主如若受到归还务上限擢升的影响。自本月早些本领国会擢升债务上限以来，财政部债券措置东谈主员一直在加速刊行国库券，以重建本年上半年大幅残害的现款账户储备。

　　在畴前二十年间，好意思债标售领域的扩大反馈了好意思国政府为资助减税和支拨筹画而遏抑扩大假贷的趋势。

　　很较着，尽管贝森特在就任前再三含糊其前任耶伦依赖短期债务“短借短还”的作念法，但在刻下这个好意思国高利率的节点，贝森特一经会发现他不得不这样作念。

　　通过将债务刊行结构向更多短期债券歪斜，好意思国政府可在不推高永恒债券收益率的情况下增多假贷领域。永恒债券的收益率（与价钱呈反向变动）决定了扫数经济体的利率水平，从政府假贷老本到典质贷款利率均受其影响。同期，短期借款对政府来说常常更低廉，因为投资者倾向于对握有的较永恒限债券寻求取得溢价赔偿。

　　诚然，刻下的债券刊行策略较着也会因短期债务的快速盘活而存在一定风险。每次此类债务到期（至少每年一次）时，王人必须以其时的利率刊行新债务进行置换。若利率上涨，财政部的债务包袱将加剧。

　　当好意思国前任财长耶伦启动更多依赖短期债务来填补政府融资缺口时，现任特朗普政府的经济照料人委员会主席史蒂芬·米兰（听说的海湖庄园契约撰稿东谈主）与经济学家努里尔·鲁比尼曾撰写学术论文研讨过此作念法——并称之为“主动型发债”，品评此举止境于“隐形量化宽松（QE）”。

　　他们合计，通过依赖短期债务，政府正在东谈主为压低永恒利率，而好意思国财政部因此其实是在施行货币计谋，劫夺了传统上好意思联储的职责……

　　数据判辨，适度6月底，短期国库券在好意思国国债市蚁合的份额占比约为20%，由于财政部仍在幸免增多中永恒债券的刊行，因此预测这一占比在翌日几个月还将赓续上涨。

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职责剪辑：郭建