证券时报记者 贺觉渊

　　为对冲公开商场逆回购到期、现款投放等成分的影响，崇尚春节前流动性充裕，1月22日中国东谈主民银行以固定利率、数目招标样貌开展了11575亿元14天期逆回购操作。由于本日有9595亿元逆回购到期，央行在22日兑现逆回购净投放1980亿元。

　　东方金诚首席宏不雅分析师王青摄取证券时报记者采访时暗示，央行昨日开展历史最大限制14天期逆回购操作，主若是为了对冲大额7天期逆回购到期，同期在节前功令向商场投放流动性，幸免资金面大幅波动。

　　在1月15日9950亿元中期假贷便利（MLF）到期，季度月份照常参加缴税岑岭期以及周边春节假期银行现款投放力度加大等成分影响下，1月中旬初始商场资金面顿然病笃。银行间7天质押回购加权平均利率（DR007）自1月13日以来捏续处于2%以上水平。功令1月21日，DR007为2.0324%，显耀高于战略利率。

　　现在，央行已聚拢8个责任日督察逆回购净投放，并于1月21日时隔近4个月重启14天期逆回购操作，助力春节前后商场资金面企稳。探究到1月23日至25日的逆回购到期限制分散为9595亿元、3405亿元、1050亿元。巨额商场大众展望，央即将络续通过开展较大限制的逆回购操作，缓解商场短期流动性病笃场地。

　　部分商场不雅点合计，近期资金面病笃除了需求侧等多方成分，还与央行资金投放相对较少关联。一方面，1月10日，央行晓喻自1月起暂停开展公开商场国债买入操作。国盛证券研报指出，央行资金投放的减少可能一定过程加重了资金病笃。另一方面，1月13日初始银行断绝夜资金利率（R001）均值显耀跨越利率走廊上限，或透露央行并未开展临时逆回购操作以巩固资金利率。

　　开年以来，央行已接连开释出驻扎资金空转、贯注利率风险和稳汇率的信号。1月3日公布的央行货币战略委员会第四季度例会明确提倡，要“进步资金使用效果，贯注资金空转”。为幸免债券商场波动加重，岁首以来央行捏续加强宏不雅审慎惩处，屡次教唆债市风险，强化商场监管，并阶段性暂停国债买入操作。濒临好意思元指数走强下的东谈主民币汇率贬值压力，央行实时启用宏不雅审慎惩处器具，多措并举稳汇率。民生银行首席经济学家温彬指出，近期央行投放相对较少，资金供需存在错配，主若是出于对上述成分的考量。

　　往后看，利率风险与汇率压力还是存在，商场机构浩繁合计，春节前资金面或难以呈现廓清宽松。王青合计，央即将加大公开商场逆回购操作力度，络续扩充较大限制的买断式逆回购，保捏商场流动性合理充裕。

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累赘剪辑：江钰涵